【一周要闻10.25-10.31】“十五五”规划建议发布 更清晰的要求！

要闻内容：

• “十五五”规划建议发布 更清晰的方向；
• “十五五”金融强国建设重点圈定；
• 信息量很大！央行、证监会等四部门发布。

“十五五”规划建议发布 更清晰的方向！

10月28日下午，备受关注的“十五五”规划建议全文正式公布。建议全文不仅内容更翔实、部署更具体，也更清晰地明确了实现目标的重要方向。未来“十五五”期间，究竟有哪些更详细的内容和更具体的要求？

五个战略维度分析“十五五”规划建议

　　中国国际经济交流中心资深专家委员 朱民：总书记的说明和《建议》非常有力量，令人振奋。如果用四个字来归纳我的感觉，叫“逆势而上”。这个逆势就是要逆反全球化之“势”，而且同时还要“上”，“上”就是我们的经济要发展，“上”就是我们继续要走向世界，进入世界舞台的中央，提升我们的国际地位。所以这是一个非常有力量、非常有战略格局，也是非常鼓舞人心的讲话和规划。我在里面看到有几个高的战略维度。

　　第一点，就是要深刻理解当前宏观外部环境变化的艰巨性、波动性和剧烈性，我觉得这个很重要，这是一个长期的变化，也就是说我们以前一直以为全球化的基础——市场化原则、国际惯例、全球配置、效率第一，现在都会发生变化。所以不单是中美的博弈、特朗普政府的关税战，而是全球规章、制度、秩序的打破。

　　第二点，就是集中力量做好我们自己的事，面对外部环境变化的时候，我们怎么应对，还是把自己的事情做好。

　　第三点，我觉得特别有力量的是从历史的地位来看问题。这个历史地位就是指，我们今天看问题、看全球变化的时候，要看到我们是谁、我们从哪里来，还要看到我们要到哪里去。也就是说从历史的角度，我们今天不但要看到我们自己的变化，而且要看到中国走向历史、走向世界的一个新的转折的重大机遇，所以从历史的角度和动力来迎接现在的问题，我觉得这是一个特别有力量的观点。

　　第四点，就是目标导向。当这个世界风云巨变，我们也面临多种矛盾的时候，我们的目标是坚定不移的——那就是建设社会主义现代化强国，和中华民族的百年复兴，这个不能动。所以这个目标导向我觉得特别明确。

　　第五点，就是问题导向。大的格局看清楚以后，我们就需要一个一个来解决现有的问题，所以这个说明和《建议》是非常大气，高屋建瓴。

《建议》讲的是“质”但隐含着“量”

　　中国国际经济交流中心资深专家委员 朱民：整个《建议》讲的是“质”，但是其实都隐含着“量”，我觉得在整个《建议》里面，它有两个方面的量都是很重要的。一个是经济增长的量，“十四五”前4年经济增速已经达到平均5.5%左右。这是非常难得的在疫情、地缘政治下取得的，这也给我们未来奠定了好基础。但是目标导向，也就是说我们未来还是要在2035年实现中等发达国家水平，如果按照这个标准的话，我们的经济增长还是要往前走，接近5%的水平才能达到这个目标。

　　与此同时，特别强调“提高劳动生产率”，这是量，也是质，就是增长的质的核心是提高劳动生产率，劳动生产率在各个行业、各个产业是不一样的，但是必须提高劳动生产率这个概念，把量给提出来。

　　在整个量里面有相当的一部分是民生的量，工资的水平占总收入水平要上升，这个量讲得非常明确，消费占整个GDP的水平结构要上升，强调国内市场和消费民生的重要性。

　　所以我觉得这几个“量”，其实把我们现在讲的“质”，也已经讲得很清楚了，从发展和民生两个维度，是明晰的。

以国内循环的稳定性对冲国际循环的不确定性

　　中国国际经济交流中心资深专家委员 朱民：这是一个很重要的方向，也是一个政策的基础。当外部巨大波动的时候，我们怎么来应对外部的不确定性，那只有增强内部的稳定性。增强内部稳定性的第一条，就是经济增长的稳定性、劳动生产率增长的稳定性、经济质量提升的稳定性。但是这一切，需要提升我们内部市场，就是统一国内大市场，我觉得这是最大的一件事。

　　在“十五五”期间，统一国内大市场是提升内部稳定性的一个特别重要的方面。都说中国国内市场大，14亿人口，全球第二大经济，但是如果不统一，它就没有力量。这里包括很多，规章制度要统一，譬如说基础设施要统一，信息要统一，譬如说营商环境，包括保护知识产权等等统一，政府行为要统一，包括采购，包括招商引资等等。我们如果能把这些都给统一起来，把中国的统一大市场建立，那是中国国内稳定最大的基础。我觉得有这一条，我们就有足够信心来抵抗外部的不确定性。

如何实现关键核心技术并跑、领跑？

　　中国国际经济交流中心资深专家委员 朱民：经过“十四五”的发展，其实我们科技有了长足的发展，我们现在有几大领域在国际上已经是和美国并跑，而且有超越的趋势。在人工智能方面，我们有了深度探索的算法和软件模型，我们有了华为和国内芯片的服务器，我们有了中央的数据二十条政策的数据开放使用规模，算力算法和数据中国平台有了，所以中国在未来的AI+的发展方向可以走得非常前面。美国在发展AI，重点还是大模型底座规模，我们其实走的是AI+，它是垂直走应用，而且在AI+的层面更多强调的是推理，更多强调的是后训练，更多的是小模型、低成本。所以在这个意义上中国的AI+已经在一些地方超过美国。那在今后的五年里，中国AI+可以发力，而且我们的战略是通过AI+发力场景的丰富和深化，来实现和美国一样的通用人工智能AGI的目标，所以未来五年的人工智能是一场大博弈，中国很有希望。

　　我们这次谈到了很多的譬如说量子计算，量子计算之所以重要，是因为它是未来计算的核心，一旦量子计算如果是通用化的话，那现有的很多技术都在根本上会改变。中国的量子计算和美国其实一直处于此起彼伏的状态，有时候中国高，有时候美国高，一直在竞争前沿，这个是不相上下的。现在集中资源和智慧，我们来攻量子计算，这个领域我们有希望能够有突破。

　　我们在超导的高频使用论文方面，已经是美国的两倍多，超导是未来发展特别重要的一个领域，现在做常温超导，中国这个方面其实还是研究很深的。

　　光纤通讯方面，中国高频引入的论文现在也是美国的两倍多以上，这个基础研究也在上来。

　　核能方面，中国在全球的核能发展每年的投资里面中国大概占了40%左右，我们的第四代核电站、核聚变和核裂变，综合小型核能，逐渐地走向聚变，这个如果打通，那未来的能源世界就根本变了。所以这几个核心的领域我们已经有基础，在未来的五年里，我们有望看到新的突破和新的发展，无论如何，未来五年是中国科技高突破、高发展的一个时期。

“中国+N”的全球布局

　　中国国际经济交流中心资深专家委员 朱民：扩大开放其实是中国出现了一个新的、一个大的结构性大潮的变化。一个是中国大门开得更大，欢迎全世界的资本、技术、人才到中国来。第二个支持中国的企业走向世界。

　　我们最近在研究和分析对外开放的时候，我们看到出现一个有趣的“中国+N”现象。就是在中国改革开放以来到加入WTO这个阶段，大量的外资进入中国，然后到2018年特朗普政府1.0打贸易战的时候，他们搞“友岸外包”政策等等，开始采取中国+1的方式布局产业，到特朗普政府2.0贸易战现在开始，大家开始走中国+N的方式布局产业，就是多点的全球配置。因为贸易战不仅是中美，特朗普政府是对全球的关税，把全球贸易秩序都给打破了，在这个情况下，全球的贸易和生产的产业链全部重塑，这是一个全球产业链和经济结构再一次重新塑造的过程，所以国际跨国公司已经开始了中国+N。与此同时，更有意义的是中国企业开始出现中国+N，中国企业多年来在中国自己生产，逐渐地走出去，我们是“一带一路”长期基础设施投资走出去，我们大规模的企业走出去，我们现在看到了在特朗普政府全球贸易战情况下，中国企业全球布点，中国+N开始形成。在中国形成N的时候，它产生一个特别有趣的开放的新的格局，也就是说外国的国际跨国公司越来越意识到中国的重要性，中国市场的重要性，他们承认如果他们不能在中国市场上站住，他不可能在全球竞争，所以把研发龙头都放到中国来。中国企业出去，是在国内和国际上和跨国公司进一步全面的合作，所以是加强了中国企业和跨国公司在中国和全球的合作。

　　与此同时，更重要的一点，通过中国企业的中国+N的全球布局，其实中国开始构建以中国企业为主干的全球供应链，这个就是在替代现在的，或者过去一直的以发达国家跨国公司为主的产业链构成，这是一个开放的大变化。所以现在开放不但是要欢迎外资不断进来，我们还要帮助和支持我们的企业走出去。去年和今年到现在为止，中国的ODI（对外直接投资）已经超过了FDI（外商直接投资），中国的ODI的存量和FDI的存量，也就是吸进来的外资和“走出去”的中国资本，已经开始持平了，这是一件了不起的大事。

人民币推进国际化 会推进到什么地步？

　　中国国际经济交流中心资深专家委员 朱民：人民币推进国际化会加速，应该加速，必须加速，因为在全球竞争中，我们从之前的亚洲金融危机就可以看到，如果只有实体经济，没有金融，是不可能保护实体经济的。

　　一个国家要成为强国，实体经济必须强，金融强，货币必须强，我觉得这个都是特别重要的方面。所以，中央现在提出的要加快人民币国际化，那么，前面一步就是要更快推进资本账户的开放，形成中国世界化的债券市场，来为人民币的国际化打开道路，特别是现在数字货币如此的发展，我觉得人民币国际化一定要走在前面。

（来源：央视网）

 

“十五五”金融强国建设重点圈定

金融活，经济活；金融稳，经济稳。翻看日前发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》），“金融”被提及的次数达十余次，“加快建设金融强国”更是被明确提出。

从“完善中央银行制度”，到“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”，再到“推进人民币国际化，提升资本项目开放水平”，《建议》中寥寥数笔，勾勒出未来五年金融强国建设的蓝图。

完善中央银行制度　加快构建“双支柱”

《建议》提出，“完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。”这也被列为“加快建设金融强国”相关部署的首位。

邮储银行研究员娄飞鹏认为，完善中央银行制度是《建议》中金融改革的核心任务之一。在他看来，完善中央银行制度，实则是强化人民银行在国家金融治理体系中的核心地位，推动其职能从传统货币发行与流动性管理，向系统性风险监测、宏观审慎管理、金融稳定保障和国际金融协调等综合职能拓展，以更好应对复杂多变的内外部经济金融环境。

具体来看，《建议》再次明确了健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。根据中国人民银行行长潘功胜日前在2025金融街论坛年会发表主题演讲时的说法，“比较来看，货币政策是中央银行传统职责，制度框架比较清晰成熟；宏观审慎管理在全球虽然也有不少实践，但起步不久，仍处于不断探索和完善的过程中。”

宏观审慎管理体系是在防范系统性金融风险中发挥积极作用的一整套制度安排，重要意义不言而喻。潘功胜日前也披露了人民银行构建覆盖全面宏观审慎管理体系的四个重点工作方向，即强化系统性金融风险的监测和评估体系；完善并强化重点机构和重点领域风险防范举措；持续丰富宏观审慎管理工具箱，提升系统化、规范化、实战化水平；不断健全协同高效的宏观审慎管理治理机制。

“这意味着，‘十五五’期间，宏观审慎管理体系将致力于构建一条‘覆盖全面’的防线。”招联首席研究员董希淼说。

值得注意的是，一些具体工作已在落地过程中。在系统性金融风险评估方面，人民银行拟将宏观审慎评估（MPA）拆分为两部分，分别聚焦货币政策执行情况与宏观审慎和金融稳定评估，这一调整将进一步厘清政策目标边界，提升调控精准度。

服务实体　聚焦“五篇大文章”

金融的根基在于实体经济。《建议》明确提出大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。这“五篇大文章”清晰地指出未来金融支持重大战略、重点领域和薄弱环节的核心方向。

“十四五”期间，金融支持实体经济力度不断加大。截至2025年8月末，金融“五篇大文章”贷款余额105.6万亿元，占各项贷款的比重达到38.7%，同比增长13.2%，增速比各项贷款平均增速高6.6个百分点。

展望未来，董希淼认为，这“五篇大文章”共同构成了未来五年金融资源优化配置、服务国家战略和实体经济的系统性施工图。

其中，科技金融的关键在于构建金融支持科技创新体系，打通“科技-产业-金融”循环，支持高水平科技自立自强；绿色金融重在支持绿色低碳发展，服务经济社会转型，助力“双碳”目标实现；普惠金融要让更多金融活水精准滴灌小微、“三农”等群体，助力共同富裕；数字金融一方面要夯实金融科技基础设施，一方面要加快金融机构数字化转型，提升金融服务效率与风控能力；养老金融要构建“养老金金融+养老服务金融+养老产业金融”协同发展的生态体系，助力积极应对人口老龄化。

国家金融监督管理总局局长李云泽在2025金融街论坛年会发言时强调，锚定“十五五”时期经济社会发展目标任务，金融监管总局将加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，高效服务现代化产业体系建设和新质生产力发展。

“‘建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基’被摆在战略任务第一条，体现出‘十五五’期间对科技产业化及对科技、产业融合发展的重视，金融在这方面可以更有作为。”上海金融与发展实验室特聘高级研究员任涛表示，例如，近年来金融管理部门在推动直接融资占比提升、加大股权融资支持力度、释放并购贷款潜力等方面出台了一系列举措，这些都为金融系统探索服务科技金融提供了新路径。

制度型开放迈向更深层次

“加快建设上海国际金融中心”“推进人民币国际化，提升资本项目开放水平，建设自主可控的人民币跨境支付体系”——细读《建议》，对稳步推进金融高水平开放也有具体部署。

回顾过去五年，我国金融开放已经从传统的市场准入开放稳步迈向以规则、规制、管理、标准为核心的制度型开放。一组组数字正是这种“更高水平”的生动注脚：

“十四五”期间，新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业；目前，全球前50大银行有超过40家在华设立机构，40家最大的保险公司半数已进入中国；截至2025年8月末，来自全球近80个国家和地区的近1170家境外投资者进入我国债券市场。

“中国金融市场的持续开放不仅增强了流动性，使参与者更多元，市场竞争更充分，更推动了金融创新和治理效率提升。”德意志银行中国区总经理、德意志银行（中国）有限公司董事长朱彤如此评价。

展望未来五年，中国的金融高水平开放将步入一个深度和广度前所未有的新阶段。在董希淼看来，“十五五”期间的金融开放将更致力于“修好内功，融通世界”，通过深度参与全球金融竞合，服务于加快建设现代化金融强国的伟大目标。

人民银行、金融监管总局等金融管理部门也划定了更为具体的政策举措。中国人民银行党委日前召开会议传达学习党的二十届四中全会精神，提出“推进人民币国际化，拓展贸易项下人民币使用，有序深化金融市场双向开放，推进人民币离岸市场发展。促进贸易和投融资便利化。”李云泽在2025金融街论坛年会开幕式上发表主题演讲时指出，“推动金融制度型开放向更宽领域、更深层次迈进，全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度。”

“金融业的高水平开放将有助于吸引更多优质外资机构和投资者，赋能以科创为重要驱动力的实体经济发展，并推动中国深度融入全球产业链、供应链、价值链，实现与世界经济的互利共赢”。汇丰银行（中国）有限公司行长兼行政总裁王云峰表示。

（来源：新华社）

信息量很大！央行、证监会等四部门发布

2025金融街论坛年会10月27日在北京举行，央行、证监会、金融监管总局、国家外汇管理局有关负责人出席论坛，发布一系列重要消息。

中国人民银行重要消息

将恢复公开市场国债买卖操作

今年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，中国人民银行暂停了国债买卖。目前，债市整体运行良好，中国人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。

正在研究实施一次性的个人信用救济政策

为帮助个人加快修复信用记录，同时发挥违约信用记录的约束效力，中国人民银行正在研究实施一次性的个人信用救济政策，对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，将在征信系统中不予展示。计划在明年初执行。

将进一步优化数字人民币管理体系

未来，中国人民银行将进一步优化数字人民币管理体系，研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构。

中国人民银行已经在上海设立数字人民币国际运营中心，负责数字人民币跨境合作和使用；在北京设立数字人民币运营管理中心，负责数字人民币系统的建设、运行和维护，促进数字人民币发展。

将会同执法部门继续打击境内虚拟货币经营和炒作

2017年以来，中国人民银行会同相关部门先后发布了多项防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策文件，目前这些政策文件仍然有效。

下一步，中国人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展。

中国证监会重要消息

加强资本市场中小投资者保护

10月27日，中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》。《意见》围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更加公平的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设等中小投资者重点关切，推出23项务实举措，不断扎牢织密投资者保护“安全网”。

将启动实施深化创业板改革

经过各方努力，10月28日科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市，试点引入资深专业机构投资者、预先审阅等已经实施，改革效应正加快显现。

证监会将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。

同时，中国证监会还将持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，夯实多层次资本市场的塔基和底座。

《合格境外投资者制度优化工作方案》27日正式推出

《合格境外投资者制度优化工作方案》10月27日正式推出，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等，努力为各类境外投资者提供更加透明、便利、高效的制度环境。其中资格审批与开户“高效办成一件事”、对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天就将落地。

将择机推出再融资储架发行制度

将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强。

再融资储架发行制度是一种关于上市公司再融资的制度安排，简单来说就是“一次注册，多次发行”。也就是说，上市公司只需要向监管机构提交一次注册文件，获得批准后，就可以在规定的时间内分多次进行证券发行。

金融监管总局和国家外汇管理局重要消息

金融监管总局：稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质

巩固风险处置成果，稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质。

加大不良资产处置和资本补充力度，丰富处置资源和手段，保障金融体系稳健运行。加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度，助力化解地方政府债务风险。

外汇管理局：近期将新出台9条措施

近期国家外汇管理局聚焦贸易便利化，将新出台9条政策措施，主要是扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类，优化贸易新业态主体外汇资金结算，放宽服务贸易代垫业务管理，更大力度推动贸易创新发展。

国家外汇管理局还将发布实施跨国公司本外币一体化资金池、境内企业境外上市资金管理等政策，并在自贸试验区实施集成式外汇管理改革创新，助力拓展自主开放新局面。 

此外，国家外汇管理局还将提高开放条件下外汇监管和风险防控能力，加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，运用人工智能、大数据等赋能智慧监管，强化跨境资金流动监测预警，提升打击违法违规活动效能。

（来源：中国政府网）